中国门户网站新浪收购分众传媒核心资产
中国领先互联网新闻门户网站新浪(Sina Corporation)将以超过10亿美元的价格，收购中国领先数字媒体公司分众传媒(Focus Media)的核心资产，这一大胆举动旨在为新浪的广告收入寻找增长动力。
根据收购协议，新浪将控股分众传媒的户外广告网络，以及酒店、写字楼和住宅楼的液晶显示屏(LCD)网络。分众传媒将保留其在线广告代理业务好耶广告网络(Allyes)、一些传统广告牌以及影院广告业务。
交易宣布之际，外界正担心在全球经济低迷时期，中国此前一直表现强劲的广告收入可能会下降。该交易整合了传统媒体之外的中国广告业。
新浪首席执行官曹国伟(Charles Chao)表示：希望成为中国新媒体广告业增长的动力
他补充道，通过分众传媒的网络，预计新浪将覆盖多达1.5亿的城市高档消费人群，并希望从Honline平台找到重大交叉销售机会。
根据中国政府数据，中国拥有2.9亿网民，为全球最高。
分析人士表示，新浪收购分众传媒的交易可能会给新浪提供一个增长驱动器，以减轻市场份额输给腾迅(Tencent)的影响。通过即时通讯服务QQ，腾迅正不断吸引访问量。然而，关于在发现交叉销售机会方面，新浪是否会比分众传媒表现更好，观察人士仍持怀疑态度。
自2007年2月收购好耶广告网络以来，分众传媒基本上未能创造出与卖场和户外广告网络的协同效应。
新浪收购分众传媒的交易代表着两家公司命运的惊人逆转。两年前，有传言称，分众传媒将整体收购新浪，但自今年年初以来，分众传媒一直难以提升旗下几个业务部门的表现，这令该公司股价跌至历史低位。
分众传媒董事长江南春(Jason Jiang)表示，该公司现在将重新考虑好耶广告网络的上市计划，因为在交易完成后，该部门将成为分众传媒剩下的主要业务。
新浪表示，将向分众传媒股东增发4700万普通股。根据昨日新浪在纽约26.37美元的开盘价计算，收购价值约为14亿美元。
译者/梁艳裳
新浪收购分众核心资产引发质疑
新浪(Sina Corp.)同意以价值超过10亿美元的股票收购中国最大数字广告公司的核心业务。作为中国成立时间最长的互联网公司之一，此举也是新浪扩大网下广告业务的风险之举。
1999年创立的新浪经营着中国广告收入最高的门户网站。根据交易条款，总部位于上海的分众传媒(Focus Media Holding Ltd.)将向新浪出售遍布全国的数十万块平板显示器。这些显示器主要设在商场和办公楼的电梯内等地方，用以播放视频广告。两家公司周一说，新浪还将收购相关的广告业务，这些业务合计占分众传媒今年前9个月收入的约52%和毛利润的约73%。
按新浪上周五29.24美元的收盘价计算，这4,700股票的总价值约为13.7亿美元。但在宣布该消息后，新浪股票周一下跌了17%，收于24.25美元。分众传媒下跌了16%，收于9.20美元。
这项交易的规模凸显出中国互联网公司实力的增强。按某些指标测算，中国已成为世界上互联网用户数最多的国家。新浪及其中国竞争对手同美国的同类企业相比规模依然较小，但由于互联网广告支出的强劲增长，它们正在迅速壮大。新浪上月公布第三季度收入比上年同期增长了64%，至1.054亿美元。
新浪首席执行长曹国伟(Charles Chao)在电话会议上称，希望此项收购能在中国构建一个领先的新媒体广告平台，覆盖中国消费市场的主流城市人群。
尽管新浪有可能通过这样的平台实现广告的交叉销售，但分析师仍提出了质疑。Media Partners Asia的分析师维韦克•库托(Vivek Couto)说，从感觉上说，拥有一个整合的平台的协同效应对媒体买家和广告客户来说会是一个强有力的新平台。不过这要取决于它的整合程度。
成立于2003年的分众传媒因分布广泛的数字广告显示屏和一系列收购而迅速成长起来。但在过去一年里，该公司的股价下跌了80%以上，这主要是由于投资者对其业务模式提出质疑，同时也受到其创建者辞去了首席执行长一职的影响。分众传媒说，计划在周一的交易之后仍保留其互联网广告部门、影剧院广告网络和传统户外广告牌业务。
总部位于上海的咨询公司中国市场研究集团(China Market Research Group)负责人肖恩•雷恩(Shaun Rein)说，新浪等公司的稳固增长对分众传媒构成了挑战，因为企业越来越青睐互联网广告，而逐步放弃了广告显示屏。
摩根大通(J.P. Morgan)分析师韦迪(Dick Wei)对新浪能否有效地使用分众传媒的网络表示怀疑。他在此项交易宣布后所撰写的研究报告中写道，“媒体聚合”的概念在中国发展的并不顺利。分众传媒原本跨互联网、卖场和电梯间的交叉销售计划并未大获成功。
Loretta C
新浪2008年股价走势图 查看更多
新浪基本数据：(截至美东时间12月19日收盘)
市盈率：18.58倍
52周股价：21.49 - 58.60(单位：美元)
每股盈利：1.33美元
市值：13.8亿美元
分众传媒2008年股价走势图 查看更多 分众传媒基本数据：(截至美东时间12月19日收盘) |
| 新浪 (NASDAQ: SINA)单位：万美元 | |||||||
| 财报 | 营收 | 同比 | 净利润 | 同比 | 广告营收 | 同比 | 电话会议 |
| 08Q3 | 10540 | 64% | 2200 | 28% | 7620 | 66% | 实录 |
| 08Q2 | 9130 | 53% | 2520 | 74% | 6490 | 58% | 实录 |
| 08Q1 | 7130 | 39% | 1610 | 87% | 4780 | 51% | 暂缺 |
| 07Q4 | 7070 | 25% | 1750 | 49% | 5010 | 40% | 实录 |
| 07Q3 | 6430 | 15% | 1720 | 60% | 4580 | 40% | 实录 |
| 07Q2 | 5980 | 11% | 1450 | 39% | 4120 | 40% | 实录 |
| 07Q1 | 5130 | 10% | 860 | 23% | 3180 | 43% | 实录 |
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| 分众传媒 (NASDAQ: FMCN)单位：万美元 | |||||||
| 财报 | 营收 | 同比 | 净利润 | 同比 | 数字户外营收 | 同比 | 电话会议 |
| 08Q3 | 22480 | 63.70% | 5135 | 10.20% | 15380 | 62.40% | 实录 |
| 08Q2 | 21170 | 106.80% | 3613 | -4.20% | 13540 | 76.20% | 实录 |
| 08Q1 | 16160 | 214.70% | -5380 | -430.00% | 10870 | 113.40% | 暂缺 |
| 07Q4 | 18460 | 171.40% | 4380 | 45.60% | 11100 | 75.30% | 实录 |
| 07Q3 | 15140 | 149.60% | 4660 | 72.60% | 9470 | 66.10% | 实录 |
| 07Q2 | 11330 | 126.30% | 3770 | 126.20% | 7690 | 64.40% | 暂缺 |
| 07Q1 | 5810 | 75.40% | 1630 | 72.70% | 5100 | 50.80% | 暂缺 |
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合并交易有利可图，最大的机会在于被合并方股东收到分配的证券时的大量（非理性）抛售。
而此时，在仔细分析过财务报表后，价值型投资人能把握这种机会。
博文
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