2009年或是中国股票建仓时机

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年正值中国农历的牛年，从投资角度来说，虽然没有多少人预计2009年会迎来牛市，但部分专业人士确实认为中国股市最糟糕的年头已经过去了。

分析师称，预计中国政府的人民币四万亿元（5,880亿美元）经济刺激计划和宽松货币政策将在今年下半年开始发挥促进经济增长的作用。另外市场预计政府可能推出进一步扶持市场的措施，这或会令2009年成为投资者入市的一个好时机。

天相投资顾问(TX Investment Consulting)分析师吴峰称，当然，像2007年那样的飙升行情不太可能重现，而去年那种无休止的反复下跌行情也不大可能再现。可能的情况是赚钱机会最终会再度出现。他预计2009年上证综合指数高点为2800点。

上证综合指数最新报1879.35点。之前该指数经历了像过山车一样的大起大落走势，先是在2007年飙升96.7%，随后却在2008年暴跌65.4%。

分析师称，展望新年走势，虽然目前全球爆发金融危机，但人们普遍预期上证综合指数可能不会再探10月28日盘中创下的前低点1664.93点，原因在于中国政府11月份宣布的经济刺激计划料将令今年下半年的宏观经济数据出现明显改观。

中国政府推出该经济刺激计划是为了在全球金融危机中提振国内需求，促进经济增长。该计划的内容是在2010年底前投资兴建基础设施等项目。

最近发布的政府数据显示，中国11月出口较上年同期下滑2.2%，是七年多以来的首次。

政府智囊机构国家信息中心(State Information Center)在本周早些时候国有的《上海证券报》上刊登的一份报告中称，中国的经济增长率可能在第一季度继续下滑。

中国央行(People's Bank of China)研究局本周早些时候称，预计2008年中国国内生产总值(GDP)增长率可能为9.3%，但由于全球金融危机影响到中国出口，今年经济增长率可能放缓至8%左右。

国元证券(Guoyuan Securities)的Simon Wang称，抛开负面宏观经济数据方面的干扰，2009年正孕育着很大的买进机会，尤其是对着眼未来两到三年的投资者来说更是如此。

Simon Wang拒绝给出2009年上证综合指数的高点预期，但因目前估值偏低而看好蓝筹股，尤其是银行和有色金属类股。

该分析师称，大部分银行和有色金属蓝筹股市盈率不到10倍。这样的经济低迷状态不可能永远持续，几年以后，那些没有在今年买进此类股票的人都将捶胸顿足，后悔不已。

华泰证券(Huatai Securities Co.)分析师李文辉则看好中小型股票，他认为上证综合指数今年高点可能达到3200点。

他称，在宏观经济状况仍十分不明朗的情况下，蓝筹股可能仍存在风险，尤其是对希望快速获利的投资者来说更是如此。而由于小型股更容易大幅上涨，因此更有吸引力。与他交流过的基金经理们都表示正在把重点转向中小型类股。

但2009年可能制约中国股市的一个因素是大量的非流通股将上市流通。申银万国证券(Shenyin & Wanguo Securities)的一份分析报告估计此类股票数量约为6,925亿股。

申银万国分析师李念认为投资者不必过分担忧此前的非流通股上市。他预计上证综合指数今年高点将达到3000点。

他称，应当把多数原来的非流通股股东当作普通投资者对待。当估值高涨时，抛售要求更强烈，这些股票的威胁更大。但当估值较低时，如果没有迫切的现金需求，人们通常可能会持有，期待股价能够随着时间推移能够上涨。

他补充称，在去年市场跌幅接近70%之后，目前股价低廉，因此人们抛售此类股票的愿望并不强烈。

瑞 士银行(UBS AG)和美国银行(Bank of America Corp.)在过去一周分别出售了解禁的国有中资银行持股。它们是在数年前这些银行首次公开募股(IPO)前买进的股票。随着锁定期结束，今年可能会有更 多此类股票被出售，但李念称，这个潜在的问题并非市场面临的主要威胁。

李念补充称，外国银行那样做是因为它们急需现金。而相反的另外两个 例子是，上个月海通证券股份有限公司 (Haitong Securities Co., 600837.SH, 简称：海通证券)和中国太平洋保险（集团）股份有限公司(China Pacific Insurance (group) Co., 601601.SH, 简称：中国太保)都有大批股票解禁，但它们不跌反涨。这说明，如果一家公司被认为基本面良好，原来那些非流通股的解禁也就不算太大的问题。

由于人们期望中国政府可能会推出建立平准基金或进一步限制非流通股减持权利等扶持市场的措施，他认为对非流通股的担忧可能会得到缓解。

他称，如果有关非流通股减持的担忧泛滥，中国政府应该不缺缓解此类担忧的手段。

一家合资基金管理公司驻北京的基金经理表示，虽然投资者尚未蜂拥买进基金，但投资者普遍对今年股市表现抱有乐观期望。

他称，克服2008年的伤痛还需要时间，但人气已经开始明显回升。他称，预计在第二或第三季度会有较多投资者购买共同基金。

或许在2009年买进中国股票的最佳理由是放眼世界，将中国股票与全球同类股票作一比较之后再做决策。高盛集团(Goldman Sachs)就是这样做的，该行认为中国是全球范围内投资者能够期待实现长期增长的少数地方之一。

由高盛Thomas Deng领导的团队在报告中称，他们认为，由于经济增长潜力巨大、内外部财务状况稳健，中国仍是全球范围内最佳的投资地点之一。

高盛建议在2009年上半年买进日用消费品、互联网媒体和电信类股，因这些公司具有利润保障和抗跌性。而后在下半年全球和中国国内经济增长下滑势头可能稳定下来后，转向银行、保险等金融股以及房地产股，另外还有周期性较强的原材料和船运等类股。

Michelle Ng