东欧危机引发市场动荡

作者：英国《金融时报》斯蒂芬•瓦格斯蒂尔(Stefan Wagstyl) 2009-02-23

过去几天已蔓延至中东欧市场的危机，加大了政府、银行及国际机构为该地区经济纾困的压力。

“我不愿意这样说，”欧洲复兴开发银行(European Bank for Reconstruction and Development)首席经济学家埃里克•伯格洛夫(Erik Berglof)表示，“但当然，这确实是我们现在的预期。现在必须采取必要的行动。”

日前，评级机构穆迪(Moody's)的一份报告警告称，东欧形势不断恶化引发了该地区市场的动荡，并波及到西欧乃至纽约。

人们目前的焦点在国际银行身上。最近几年，是它们推动了东欧经济的迅速增长。由于银行现在陷入危机，造成信贷稀缺，这令东欧国家面临压力，并把那些最为脆弱的国家推向破产边缘。

已有3个东欧国家——匈牙利、拉脱维亚和乌克兰——获得了国际货币基金组织(IMF)的紧急贷款。同时，塞尔维亚正与该组织进行谈判，罗马尼亚19日也暗示，可能很快采取同样行动。

根据苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)的数据，截止去年9月底，东欧的外国银行贷款为1.656万亿美元，是2005年的3倍，其中1.511万亿美元来自西欧银行。与此相对应的是，对东欧国家风险敞口最大的西方国家是奥地利，其对东欧贷款占该国国内生产总值(GDP)的75%，紧随其后的是瑞典（30%）和希腊（19%）。

上周的市场动荡，使得几乎没有决策者质疑这场危机的规模。伯格洛夫估计，东欧银行业（不包括俄罗斯，该国不依赖外国银行）今年需要2000亿美元再融资，同时需要1000亿美元至1500亿美元，对银行进行资本重组，以应对可能出现的坏账——总计高达3500亿美元。

伯格洛夫表示，目前，商业银行正提供必要的支持，但鉴于市场压力，这随时可能发生变化。例如，如果银行仅负担这笔支出的70%，那么政府和多边机构可能会面临约1000亿美元的融资要求。这确实是一个大数字，但考虑到西欧银行纾困的规模，这还算不上规模巨大。匈牙利总理久尔恰尼•费伦茨(Ferenc Gyurcsany) 19日呼吁制定一个1000亿欧元(合1260亿美元)的地区支持计划。

但其中存在巨大不确定性。首先，没人知道东欧银行业可能出现多大的亏损，因为这取决于衰退形势下的坏账规模，而这场衰退才刚刚开始。乌克兰今年的GDP将减少10%，而波兰则坚称该国仍能实现增长，因此最后可能的结果差异很大。

此外，除了为银行提供支持以外，那些拥有巨额经常账户赤字的国家可能需要额外的资金，比如匈牙利、拉脱维亚和乌克兰。IMF没有为这些地区预留资金，但该组织正着手将其全球可动用资源增加一倍，至5000亿美元。

最后，东欧经济状况取决于其它地区的发展，比如西欧政府的银行支持计划对西欧本国银行国外分支机构的影响。

迄今为止，奥地利等在东欧涉足最深的国家，没有阻拦本国银行利用公共支持，为其外国分支机构融资。但这种情况可能会变化。例如，希腊已对此表示严重担忧。

这场辩论暴露了欧盟(EU)内部的分歧。奥地利正发起一个区域性支持计划，将在IMF、世界银行(World Bank)和欧洲复兴开发银行的帮助下融资。

但德国反对这一呼声。欧洲央行(ECB)也表示反对，该银行已向匈牙利提供了流动性支持，但对于向欧盟以外的国家提供援助持谨慎态度。

欧盟货币事务专员华金•阿尔穆尼亚(Joaquín Almunia) 19日表示，欧盟委员会认为，拿出一种解决方案并不合适，因为各国情况不同。这一警告令一些人失望。伯格洛夫表示：“我确实认为，欧盟需要采取更多措施。”

译者/梁艳裳