中國經濟何去何處 林行止

參與世界經濟重建 中國積極刺激經濟(中國經濟何去何處．二之一)

溫家寶總理去周三（五日）主持國務院常務會議，去周日（九日）新華社報道，會議決定推出明年一月一日起實施的促進經濟增長的十項經濟工程，到二○一○年底需投資四萬億（人民幣．下同）；對於擁有高達一萬九千多億美元外儲的中國，為刺激經濟而負擔四萬億人民幣的「額外開支」，綽綽有餘（何況這些支出不少有回報），這體現了「積穀防饑」的好處，因為在其他國家，這樣做難免會使財赤上升。一如過往推動政策時有關部門的刀筆吏（「筆桿子」）循例為是項政策拋出一串反映政策性質、目標和要求而且言簡意賅極易上口的口號，有助老百姓對政策的理解，這項「振興經濟」的四萬億投資在執行上必須「出手要快、出拳要重、措施要準、工作要實」。這「十六字真言」若果百分之百貫徹，此項基本上是大搞基建、取消對商業銀行貸款限制、加大對中小企信貸、刺激消費誘發投資（減稅）及優化民生（包括教育、醫療、廉價房及福利）的規劃，必然可收宏效。

國務院突然大調整經濟政策，正如昨天本報新聞報道：「由穩健的財政及貨幣政策，轉為積極的財政及過度寬鬆的貨幣政策」，其故安在？

首先當然是不久前才推出連串令經濟熱度降溫措施，生不逢時，與華爾街引發的金融海嘯撞個正着，令內地經濟急轉直下（相關統計料在一二個月後才公布），多種工業原料以至物業價格及銷售情況都大幅下挫，上半年倒閉的中小企近七萬家、今年來已有三千六百多家玩具廠關門，而十月份中國的煤斤出口量驟跌百分之五十三點六。這種情況，即使「厲行」自由市場的經濟社會亦無法承受，在人民要求下，以民意為重的政府不得不作出積極回應。以香港為例，由於海外市場冷卻退貨量驟增本地消費萎縮中小企叫苦，財政司司長曾俊華於是在昨天宣布包括百億特別信貸計劃的「支持中小企新措施」，而政府屬下的信用保險局和貿易發展局亦推出相應措施的配合（所有種種，會慢慢培養出港人「有困難找政府」的「優良傳統」！）。準此，奉行計劃經濟的中國拋出美其名曰「振興經濟」的「救市措施」，是應有之舉。

其次亦但可能是更有迫切性的是，胡錦濤主席將於明天飛華盛頓出席目的在「如何遏阻衰退」及「重整國際金融秩序」的二十國領袖峰會，中國雖尚不能稱「經濟大國」，惟其經濟盛衰對世界經濟升沉已有舉足輕重的影響，以去年為例，據國基會的數據，世界經濟成長便有百分之二十七來自中國經濟的貢獻。因此，胡主席帶着這份「二年投入四萬億」的刺激經濟計劃赴會，等於對世界經濟復甦盡了最大努力，做好「世界公民」的責任，日後在這類事務的發言權，肯定相應增加。

評論內地經濟政策，筆者有本身的「準則」，比如當局宣布的目標，除非政治上有意外，肯定能夠達致，因此不必太着意於如何達標的細節；即使由於國際環境驟變的衝擊以至規劃有掛一漏萬的缺失，令事實與目標有差距，統計部門亦會體諒上級的苦心，加沙摻水，令統計數字「符合預測」，若非如此，豈不等於領導人作出錯誤決策，在領導一貫正確的社會，那等於動搖了領導的權威性，整個政府的威信受影響，因此是不容許發生的！不過，隨着經濟高速發展及網絡資訊無法徹底審查，內地人在人均收入不斷上升的同時，民智亦日漸受資本主義社會自由意識的影響而有所進步，那意味中產階級的壯大及視爭取本身利益為天賦權利，海外人士因此可從內地民間網站上的言論及自發性活動等，了解實質經濟進度以至社會公義是否符合中央的規劃和願景，假如處處工潮，失業工人為生活無以為繼和因官僚貪腐之風盛行迫使缺乏正當渠道宣洩怨氣的民眾上街示威抗議，等於傳達了中央公布那些令人以為一切照計劃運作「勝利完成任務」的統計數字和指標，都有弄假作虛成分。換句話說，在內地統一發放消息的情形下，海外人士已漸漸找到其他參照訊號。

雖然未讀此項未來二年投入四萬億經濟計劃的詳細內容，筆者仍有信心作出下列數項預測。

第一、國際市場多項商品期貨的價格，必然由於國內再加大基建規模令需求大增而上升（油價聞聲升百分之三點八、黃銅升百分之八），那些內地有出產及生產的，因為本地需求轉殷、出口量下降，國際價格自然上揚；而若干內地無所出而必需從國際市場購買的，在供應不可能突增的條件下，價格亦必然攀升。值得注意的是，在眾多僅僅於三數個月前金融海嘯未至時供應管道出現嚴重的所謂「瓶頸問題」一度令價格飛漲的商品，其價格極可能在衰退陰影下再次飛躍。這種很快便會顯現的價格趨勢，為快將出現的通脹打好再度肆虐的基礎。

第二、大量投入，可望維持失業率於「可接受」水平，內地的消費市場應該好轉，因為投入產生的乘數作用會推動總體經濟發展；今年第三季中國ＧＤＰ增幅百分之九，比今年首季增幅達百分之十點六固然大為遜色，較去年同期的百分之十點○一亦有所不如；第三季增幅為三年來首次跌落單位數字。如此增幅，是所有成熟經濟體系不敢想像的高速增長，但中國有就業人口太多（鄉民大量湧進城市找工作）必須解決的困難，保持高增長是唯一壓低失業率的途徑。

第三、以中國的現行制度，自私人性很難滿足，因此貪腐之風極可能變本加厲，此次出台的「十措施」（十招），包括取消對中小企及對商業（其實是國營）銀行的貸款限制，雖是對症下藥，但「取消限制」等於增加貸款部門的酌情權，因此，這些措施不僅會形成更巨額的足以禍及日後經濟發展的「應收未收賬」問題，而且必然會令貪污之風更猖狂！